Frá miðjum október, vegna augljósrar slökunar á orkutakmörkunum iðnaðarins og áframhaldandi bata á framboðshliðinni, hefur verð á járnblendiframvirkum samningum haldið áfram að lækka, þar sem lægsta verð á kísiljárni lækkaði í 9.930 júan/tonn og lægsta verð á kísilmangani í 8.800 júan/tonn. Í ljósi bata á framboði og tiltölulega stöðugrar eftirspurnar teljum við að járnblendi muni enn halda lækkandi þróun, en lækkandi halli og verðbil verða háð breytingum á verði kolefnisbundins hráefnis í kostnaðarhlutanum.
Framboð heldur áfram að aukast
Undanfarna daga hafa margar kísiljárnverksmiðjur á Zhongwei-svæðinu í Ningxia sent inn umsóknir um rafmagnsleysi í kafbogaofnum og eigin orkuver málmblöndufyrirtækis í Guizhou hefur ekki lengur kol til að kaupa, sem bendir til þess að möguleiki sé á að framleiðslu verði hætt. Truflanir vegna rafmagnsskorts hafa komið upp öðru hvoru, en verndun framboðs á varmakolum hefur haft veruleg áhrif og framleiðsla á járnblendi heldur áfram að aukast. Eins og er er framleiðsla á kísiljárni í úrtaksfyrirtækjunum 87.000 tonn, sem er 4 milljón tonna aukning frá síðustu viku; rekstrarhlutfallið er 37,26%, sem er 1,83 prósentustig aukning frá síðustu viku. Framboð jókst aftur tvær vikur í röð. Á sama tíma var framleiðsla á kísilmangan í úrtaksfyrirtækjunum 153.700 tonn, sem er 1.600 tonna aukning frá síðustu viku; rekstrarhlutfallið var 52,56%, sem er 1,33 prósentustig aukning frá síðustu viku. Framboð á kísilmangani hefur aukist aftur í fimm vikur í röð.
Á sama tíma jókst stálframleiðsla. Nýjustu gögn sýna að landsframleiðsla fimm helstu stálvara var 9,219 milljónir tonna, sem er lítilsháttar bati frá síðustu viku, og meðal dagleg framleiðsla á hrástáli jókst einnig lítillega. Á fyrstu þremur ársfjórðungum þessa árs jókst innlend framleiðsla á hrástáli um 16 milljónir tonna samanborið við sama tímabil í fyrra, sem er enn langt frá markmiði um framleiðslulækkun sem iðnaðar- og upplýsingatækniráðuneytið setti fyrir stáliðnaðinn. Ólíklegt er að framleiðsla á hrástáli aukist verulega í nóvember og búist er við að heildareftirspurn eftir járnblendi verði lítil.
Eftir að verð á framtíðarsamningum með járnblendi lækkaði skarpt, lækkaði magn vöruhúsatekna skarpt. Veruleg afslættir á disknum, aukin áhugi á að breyta vöruhúsatekjum í staðgreiðsluverð, auk augljóss hagkvæmnis kostur punktverðs, stuðlaði allt að verulegri lækkun á magni vöruhúsatekna. Frá sjónarhóli fyrirtækjabirgða hefur kísilmanganbirgðir minnkað lítillega, sem bendir til þess að framboð sé örlítið takmarkað.
Miðað við stöðu stáltilboða Hegang í október er verð á kísiljárni 16.000 júan/tonn og verð á kísilmangani 12.800 júan/tonn. Verð á stáltilboðum er verulega hærra en verð í síðustu viku. Getur haft neikvæð áhrif á verð á járnblendi.
Kostnaðarstuðningur er enn í gildi
Eftir að verð á járnblendisamningum lækkaði hratt fann það stuðning nálægt staðgreiðsluverði. Miðað við nýjustu framleiðslukostnað er kísiljárn 9.800 júan/tonn, sem er lækkun um 200 júan/tonn frá fyrra tímabili, aðallega vegna lækkunar á verði blás kolefnis. Sem stendur er verð á bláum kolum 3.000 júan/tonn og verð á kóksamningum hefur lækkað hratt í um 3.000 júan/tonn. Lækkun á verði blás kols á síðari tímum er mikil hætta á lækkun á verði kísiljárns. Ef verð á bláum kolum lækkar mun verð á bláum kolum lækka í um 2.000 júan/tonn og samsvarandi kostnaður við kísiljárn verður um 8.600 júan/tonn. Miðað við nýlegan árangur á markaði með bláa kolefnið hefur orðið mikil lækkun á sumum sviðum. Á sama hátt er kostnaður við kísilmangan 8.500 júan/tonn. Ef verð á kóksi úr endurvinnslumálmum lækkar um 1.000 júan/tonn, mun kostnaður við kísilmangan lækka í 7.800 júan/tonn. Til skamms tíma er stöðugur kostnaður upp á 9.800 júan/tonn fyrir kísiljárn og 8.500 júan/tonn fyrir kísilmangan enn virkur, en til meðallangs tíma er enn hætta á að verð á hráefnum, bláu kolefni og kóksi úr endurvinnslumálmum lækkar, sem getur leitt til lækkunar á verði járnblendi.
Áhersla á grunnviðgerðir
Grunnur samningsins um kísiljárn 2201 er 1.700 júan/tonn og grunnur samningsins um kísilmangan 2201 er 1.500 júan/tonn. Afslátturinn á framtíðarsamningunum er enn verulegur. Mikill afsláttur á framtíðarsamningunum er einn af þáttunum sem styðja við uppsveifluna á þeim. Hins vegar er núverandi stemning á staðgreiðslumarkaði óstöðug og uppsveifluskriðinn á framtíðarsamningunum ófullnægjandi. Þar að auki, í ljósi lækkandi hreyfingar á staðgreiðslukostnaði, eru miklar líkur á að grunnurinn verði lagaður með lækkun á staðgreiðslusamningum sem ná í framtíðarsamningana.
Í heildina teljum við að lækkandi þróun samningsins frá 2201 hafi ekki breyst. Mælt er með að fara skort á verð á hækkunum, með áherslu á þrýsting nálægt kísiljárni 11500-12000 júan/tonn, kísilmangan 9800-10300 júan/tonn og kísiljárni 8000-8600 júan/tonn. Tonn og kísilmangan 7500-7800 júan/tonn eru stuðningur.