Frá miðjum október, vegna augljósrar slökunar á orkusparnaði iðnaðarins og stöðugrar bata á framboðshliðinni, hefur verð á járnblendiframvirkum samningum haldið áfram að lækka, þar sem lægsta verð á kísiljárni lækkaði í 9.930 júan/tonn og lægsta verð á kísilmangani í 8.800 júan/tonn. Í ljósi bata á framboði og tiltölulega stöðugrar eftirspurnar teljum við að járnblendi muni enn halda lækkandi þróun, en lækkandi halli og verðbil verða háð breytingum á verði kolefnisbundins hráefnis í kostnaðarliðnum.
Framboð heldur áfram að aukast
Undanfarna daga hafa margar kísiljárnverksmiðjur í Zhongwei, Ningxia, sent inn umsóknir um rafmagnsleysi í kafbogaofnum. Hins vegar er eigin orkuver málmblöndufyrirtækis í Guizhou án kola til að kaupa, sem bendir til þess að það gæti stöðvað framleiðslu. Truflanir vegna rafmagnsskorts hafa komið upp öðru hvoru, en verndun varmakolaframboðs hefur haft veruleg áhrif og framleiðsla járnblendi heldur áfram að aukast. Eins og er er framleiðsla kísiljárns í úrtaksfyrirtækjunum 87.000 tonn, sem er aukning um 4 milljónir tonna frá síðustu viku; rekstrarhlutfallið er 37,26%, sem er aukning um 1,83 prósentustig frá síðustu viku. Framboð jókst aftur tvær vikur í röð. Á sama tíma var framleiðsla kísilmangans í úrtaksfyrirtækjunum 153.700 tonn, sem er aukning um 1.600 tonn frá síðustu viku; rekstrarhlutfallið var 52,56%, sem er aukning um 1,33 prósentustig frá síðustu viku. Framboð á kísilmangani hefur aukist aftur í fimm vikur í röð.
Á sama tíma jókst stálframleiðsla. Nýjustu gögn sýna að landsframleiðsla fimm helstu stálvara var 9,219 milljónir tonna, sem er lítilsháttar bati frá síðustu viku, og meðal dagleg framleiðsla á hrástáli jókst einnig lítillega. Á fyrstu þremur ársfjórðungum þessa árs jókst innlend framleiðsla á hrástáli um 16 milljónir tonna samanborið við sama tímabil í fyrra, sem er enn langt frá markmiði um framleiðslulækkun sem iðnaðar- og upplýsingatækniráðuneytið setti fyrir stáliðnaðinn. Ólíklegt er að framleiðsla á hrástáli aukist verulega í nóvember og búist er við að heildareftirspurn eftir járnblendi verði lítil.
Eftir að verð á framtíðarsamningum með járnblendi lækkaði skarpt, lækkaði magn vöruhúsatekna skarpt. Veruleg afslættir á disknum, aukin áhugi á að breyta vöruhúsatekjum í staðgreiðsluverð, auk augljóss hagkvæmnis kostur punktverðs, stuðlaði allt að verulegri lækkun á magni vöruhúsatekna. Frá sjónarhóli fyrirtækjabirgða hefur kísilmanganbirgðir minnkað lítillega, sem bendir til þess að framboð sé örlítið takmarkað.
Miðað við stöðuna í ráðningum Hegang í stálframleiðslu í október er verð á kísiljárni 16.000 júan/tonn og verð á kísilmangani 12.800 júan/tonn. Tilboðsverð á stáli er töluvert hærra en verð í síðustu viku. Þetta gæti haft neikvæð áhrif á verð á járnblendi.
Kostnaðarstuðningur er enn í gildi
Eftir að verð á járnblendisamningum lækkaði hratt fann það stuðning nálægt staðgreiðsluverði. Miðað við nýjustu framleiðslukostnað er kísiljárn 9.800 júan/tonn, sem er lækkun um 200 júan/tonn frá fyrra tímabili, aðallega vegna lækkunar á verði blás kolefnis. Sem stendur er verð á bláum kolum 3.000 júan/tonn og verð á kóksamningum hefur lækkað hratt í um 3.000 júan/tonn. Lækkun á verði blás kols á síðari hluta ársins er mikil hætta á lækkun á verði kísiljárns. Ef verð á bláum kolum lækkar mun verð á bláum kolum lækka í um 2.000 júan/tonn og samsvarandi kostnaður við kísiljárn verður um 8.600 júan/tonn. Miðað við nýlegan árangur á markaði með bláa kolefnið hefur orðið mikil lækkun á sumum sviðum. Á sama hátt er kostnaður við kísilmangan 8.500 júan/tonn. Ef verð á kóksi úr endurvinnslumálmum lækkar um 1.000 júan/tonn, mun kostnaður við kísilmangan lækka í 7.800 júan/tonn. Til skamms tíma er stöðugur kostnaður upp á 9.800 júan/tonn fyrir kísiljárn og 8.500 júan/tonn fyrir kísilmangan enn virkur, en til meðallangs tíma er enn hætta á að verð á hráefnum, bláu kolefni og kóksi úr endurvinnslumálmum lækkar, sem getur leitt til lækkunar á verði járnblendi.
Áhersla á grunnviðgerðir
Grunnur samningsins um kísiljárn 2201 er 1.700 júan/tonn og grunnur samningsins um kísil-mangan 2201 er 1.500 júan/tonn. Afslátturinn á framvirkum samningum er enn verulegur. Mikill afsláttur á framvirkum samningum er einn af þáttunum sem styðja við uppsveifluna á diskinum. Hins vegar er núverandi stemning á staðgreiðslumarkaði óstöðug og uppsveifluskriðinn á framvirkum samningum ófullnægjandi. Þar að auki, í ljósi lækkandi hreyfingar á framvirkum framleiðslukostnaði, eru miklar líkur á að grunnurinn verði lagaður með lækkunum á staðgreiðslusamningum sem ná í framvirka samninga.
Í heildina teljum við að lækkandi þróun samningsins frá 2201 hafi ekki breyst. Mælt er með að fara skort á verð á hækkunum og fylgjast með þrýstingnum nálægt kísiljárni 11500-12000 júan/tonn, kísilmangani 9800-10300 júan/tonn og kísiljárni 8000-8600 júan/tonn. Tonn og kísilmangani 7500-7800 júan/tonn eru nálægt stuðningi.